​​Банк России повысил ключевую ставку сразу на 350 б.п. С 8,5% до 12%. Как сказано в заявлении ЦБ: «В целях ограничения рисков для ценовой стабильности»

Стоит отметить, что за месяц это уже второе повышение. Первое было плановое с 7,5% до 8,5%, теперь внеплановое с 8,5% до 12%.

Но в запасах для стабилизации курса рубля ещё хватает инструментом. Их пока приберегли.

▫️ Как долго тут задержится ставка?
Из заявления ЦБ: «Инфляционное давление продолжает усиливаться. При этом текущие темпы прироста цен продолжают ускоряться.»

Оценка инфляции в Июле в 0.96% или 12.2% в годовом исчислении. А учитывая как вёл себя курс рубля $USDRUB последнее время инфляционное давление сохранится какое-то время.

▫️ Кто будет падать?
Т.е. ожидать скорого понижения ставки не стоит.
Сложней придётся компаниям с большими долгами. Вчера обсудили кто из компаний в зоне риска, чем дольше ставка будет выше, тем хуже будет с чистой прибылью

Т.е. МТСу $MTSS будет сложно платить дивиденды, особенно учитывая что последние выплаты они делали частично в долг, следовательно АФК системе $AFKS будет сложно собирать дивиденды со своих дочек которые уже торгуются на бирже. Будет сложно выводить выгодно на биржу новые компании. Так как это выгодно делать когда идёт цикл понижения ставок, а не повышения.

( Читать дальше )

▫️ Часть первая: Что ЦБ нам готовит?
Нагнетании ситуации с курсом $USDRUB привело сначала к приостановке плановой покупки валюты ЦБ, а теперь и к внеплановому заседанию ЦБ. Похоже на кульминацию сюжетной арки.

Главный герой — ЦБ. Он сейчас не в завидном положении.

С одной стороны если курс продолжит расти, то широкое население начнёт паниковать и массово обменивать рубли на всё, что сможет. Тут надо понимать шире, не только обмен на другую валюту. А обмен на активы — акции компаний, недвижимость, даже крипта сойдёт и т.д.

С другой стороны остановить падение рубля путём резкого повышения ставки, что будет тормозить шестерёнки экономики. Чем выше ставка, тем медленней будет всё работать. Запредельная ставка это практическая остановка. Так что думаю сильно ЦБ жестить не будет. Плюс кроме ставки есть ещё и меры валютного контроля, которые в данной ситуации будут более эффективны для нормализации курса

В любом случае по реакции ЦБ мы видим, что уровень $USDRUB выше 100 рублей за доллар уже некомфортно, во всяком случае пока. Т.е. как обсуждали вчера «Локальное дно [у рубля] где-то рядом»

( Читать дальше )